近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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