美国银(yín)行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了(le)成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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