中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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